Әлемдік қаржы нарығы – өз заңдары мен даму принциптеріне негізінен бағынатын күрделі құрылым. Дегенмен, оның кейбір іргелі белгілері бұрыннан зерттеліп, ортақ белгіге келтірілді. Қаржы құралдары да ерекшелік емес. Бұл қандай да бір заңды келісімді бекітуі мүмкін нақты құжат немесе ресми тіркелген электрондық нысан.
Экономикада сәл басқаша термин қабылданған. Сонымен, оның пікірінше, қаржылық құралдар - бұл оның бір тарапы үшін қаржылық активті, сондай-ақ басқа қатысушы үшін қаржылық міндеттемені (капитал құралы) құруды қамтамасыз ететін келісім. Олар заңды және жеке тұлғалар болуы мүмкін.
Не?
Олардың түсінігі өте алуан түрлі. Қаржы құралдары деп жалпы қабылданғанмыналарды қамтиды:
- Қаржылық актив. Қолма-қол ақша осылай аталады, оны қандай да бір жағдайда талап ету құқығы, сондай-ақ үлестік құрал немесе басқа қаржы құралын ұсыну.
- Қаржылық міндеттеме. Сәйкесінше, бұл бір тарап басқа қатысушының қаржылық активтерін талап ете алатын келісімнің атауы.
- Үлестік құрал. Бұл сондай-ақ ұйым активтерінің бір бөлігін алуға құқық беретін келісім.
Негізгі ұғымдар
32 (IAS) ХҚЕС сәйкес активтерге ұйымның барлық шетел валютасы, тұтынушылардың қарыздары, инвестициялары мен бағалы қағаздары кіреді. Міндеттемелерге сонымен қатар жабдықтаушылардың кредиторлық берешегі, сондай-ақ осындай қарыздың барлық басқа түрлері кіреді. Компания өзінің активтері мен міндеттемелерін келісім-шарт тараптарының (қаржы құралы) бірі болған кезде ғана тануға міндетті.
Осы негізгі қаржы құралдарының барлығы тек әділ құны бойынша бағаланады. Әдетте, ол төленген активтің құнын немесе фирманың міндеттемесін таниды.
Әділ құн туралы
Бұл шаманың өлшемін мүмкіндігінше объективті түрде қалай анықтауға болады? Бұл үшін нарықтық міндеттемелерді және компанияның құнын жақсы білетін басқа тараптар жасауға дайын осындай мәміленің құны пайдаланылады. Ең жақсы және оңай әдіс - еркін нарықтардағы қаржылық активтердің бағасын пайдалану.
Мұндай мүмкіндік болмаса не істеу керек? Бұл жағдайда сізге қажетжалпы қабылданған бағалау әдістерінің кез келгенін қолданыңыз. Олардың жалпы мәні бір: ұқсас мәміле жасауға мүдделі екі тарап алынады, содан кейін оның ықтимал құны есептеледі.
Ол сондай-ақ жақында ұқсас операцияларды жасаған немесе оларға қызығушылық танытқан тәуелсіз тараптардың нарықтық ақпаратын пайдалануды қарастырады, дисконтталған ақша ағындарының объективті талдауы жасалады. Сәйкес опциондық баға моделін пайдалану маңызды, әйтпесе туынды құралдар нарығы активтердің шынайы объективті құнын құра алмайды.
Қаржы активтерінің классификациясы
Кейінгі бағалауларды (бар болса) жеңілдету үшін барлық анықталған активтер келесідей жіктеледі:
- Әділ құн бойынша бағаланатын активтер.
- Барлық инвестициялар толық өтелгенге дейін сақталады.
- Дебиторлық берешек және кәсіпорын иелігіндегі барлық өтелмеген несиелер.
- Қазір сату үшін қол жетімді барлық қаржылық активтер.
Осы позициялардың барлығын толығырақ қарастырайық.
Несиелер мен дебиторлық берешек
Несиелер де, дебиторлық берешек те борышкердің қарызды үшінші тұлғаларға қайта сату ниеті болмаса, оған тауарларды немесе таза ақша қаражатын беруді қамтиды. Олар негізінде бағаланадыамортизацияланған құн.
Бұл қарыз сомасы шегерілген немесе үмітсіз берешек есептен шығарылған (толық немесе ішінара) қаржы құралының бағасы ретінде түсініледі. Көбінесе ол тиімді пайыздық мөлшерлемені пайдалана отырып есептеледі, себебі бұл активтің құнын, тіпті соңғысы ішінара амортизацияланған болса да, неғұрлым барабар анықтауға мүмкіндік береді.
Бұл қаржылық құралдарды тиімдірек және компания инвесторлары үшін тиімдірек етеді.
Сатуға арналған активтер
Әділ құн бойынша өлшенетін және саудаға арналған барлық активтерді келесідей жіктеуге болады:
- Қысқа мерзімде қайта сату мақсатында сатып алынды.
- Егер олар қысқа мерзімде қайтадан сатылатын кейбір қаржылық портфелдің бөлігі болса.
- Актив өндіріс құралы болса.
Оларды пайдалану бойынша міндеттер мен ережелер
Ешбір ұйымға қаржылық құралдарды әділ құн санатына немесе санатынан тыс жіктеуге рұқсат етілмейді. Сонымен қатар, бұл құралға иелік етудің бүкіл мерзіміне немесе оны шығару сәтіне қатысты.
Өтеуге дейін ұсталатын инвестициялар туралы айтатын болсақ, онда олар тұрақты төлемдері бар активтерге, сондай-ақ олардың өтелу мерзіміне жатқызылады. Бұл ұйым тек қана емес, бірақ жасай алатын инвестицияларға ғана қатыстыұстаңыз. Айтпақшы, айнымалы пайыздық мөлшерлемесі бар борыштық бағалы қағаздар да осы санатқа жатады.
Ұстауға ниет
Ол активті сатып алған кезде де, әрбір баланс күні де өлшенеді. Сонымен қатар, активтерді ұстау ниеті қазіргі уақытта оларды сату ниетімен салыстырғанда анағұрлым қатаң критерийлер бойынша бағаланады. Өйткені, басқаша әрекет ететін барлық ұйымдар олармен ұзақ мерзімді ынтымақтастықтың орындылығына күмән келтіреді, сондықтан автоматты түрде сенімсіз клиенттер болып саналуы мүмкін.
Мұның бәрі компания толық өтелгенге дейін сақтауға міндетті болатын барлық инвестицияларды арнайы айыппұл портфелін қалыптастыруға әкелуі мүмкін. Барлық басқа активтерге «өтеуге дейін ұсталады» анықтамасын қолдануға қатаң тыйым салынады және шектеу сатып алғаннан кейін бірден үш жыл ішінде қолданылуы мүмкін. Егер ұйымда қаржы нарығы құралдарының осы түрлері бұрыннан болса, олар әділ құн бойынша сатылатындар ретінде қайта жіктелуі және сатылымға шығарылуы керек.
Осындай қызметтің нәтижесінде пайда немесе залал дереу активтерде танылуы керек. Тек (!) тыйым салу мерзімі өткеннен кейін ұйым инвестицияларға немесе басқа қорларға «өтеуге дейін ұсталатын» ұғымын дербес тағайындауға құқылы. Қарапайым тілмен айтқанда, бұл жағдайда қаржы құралдарын тәуелсіз бағалау жүргізілмейді. Бұзушылық анықталған жағдайда компанияға айыппұл салынуы мүмкін.
Оларды өндіріске инвестициялауға толық тыйым салумен, сондай-ақ егер қолданылса, компанияның экономикалық жағдайына елеулі нұқсан келтіретін басқа да шаралармен көрсетуге болады.
Қандай қаржы құралдарын әділ құны бойынша сату үшін сатып алынған деп санауға болады?
Бұл жағдайда қаржы нарығының қаржы құралдары келесі барлық ұғымдар мен анықтамаларды қамтиды:
- Ешбір жағдайда хеджирлеу құралы ретінде пайдалануға болмайтын барлық туынды міндеттемелер.
- Егер олар бағалы қағаздарды немесе басқа активтерді жеткізу үшін алынған болса, соңғысы «қысқа» позициялар шартымен алынған болса.
- Егер олар жақын арада қайта сатып алу ниетімен алынған болса.
- Бір-бірімен байланыста ғана пайдалануға болатын барлық міндеттемелер. Сонымен қатар, ұйымның оларды бұрын қолданғаны және осындай әрекеттердің нәтижесінде пайда алғаны туралы дәлелдеме қажет.
Әділ құн бойынша саудаға арналған деп есептелетін барлық міндеттемелер компанияның белгілі бір кезеңдегі барлық кірістері мен залалдарын одан әрі есептеуде дереу көрсетілуі керек. Барлық басқа қаржы нарығы құралдары бір қоспағанда, амортизацияланған құн бойынша өлшенуі мүмкін. Бұл қаржылық активті «әділ құны бойынша сатылды» деп тануға болмайтын кезеңде туындаған міндеттемелер және оныңболашақта қолданылуы керек.
Бұл жағдайда мұндай міндеттеме келесі шарттарды ескере отырып бағалануы керек:
- Егер ол бұрын амортизацияланған құн бойынша өлшенген ұйымның бұрынғы иесінен қалдырған құқықтары мен міндеттемелерінің жиынтығы болса.
- Егер ол бұрын әділ құн бойынша өлшенсе, бірақ ұйымға кейбір бөлек шарттармен берілген болса.
- Егер міндеттеме банкпен нарықтық мөлшерлемеден төмен несие беру туралы келісім болса.
Бұл жағдайда оны келесі көрсеткіштердің ең жоғары мәнімен бағалау керек:
- 37 Бағалау міндеттемелері, шартты міндеттемелер және шартты активтер ХҚЕС сәйкес қатаң түрде анықталған сома.
- Алдын ала есептен шығарылған амортизация құнының өзінде әділ құнның бастапқы танылған сомасы.
Тұжырымдаманың классификациясы
Бүгінгі таңда экономистер барлық қаржы құралдарын дәл екі үлкен санатқа бөлуге болатынын айтады. Бірінші жағдайда, бұл құжаттар кейбір активтерге (мысалы, акциялар) иелік ететін нақты капиталға негізделуі керек немесе олар бір компанияның екіншісіне қарыздық міндеттемелерін білдіреді. Бұл жағдайда облигациялар шығарылады. Алайда, көбіне олардың барлығы бір контексте қарастырылады, өйткені қаржы нарықтары мен қаржылық құралдарды бұл тұрғыда іс жүзінде бөлуге болмайды.
Әрқайсысықұрал ақша капиталының «бірлігі» контекстінде жақсы көрінеді. Оның үстіне әрбір элементтің өзіне тән ерекшеліктері, құрылымы және пайдалану шарттары бар. Дәл олардың алуан түрлілігі әлемдік қаржы нарығында капиталдың жылдам қозғалысын және оның одан әрі дамуын қамтамасыз етеді. Соңғы жылдары қаржы құралдары нарығы белсендірек дамып келеді, Оңтүстік-Шығыс Азиядағы өндірушілер үшін соғұрлым перспективалы сату бағыттары ашылды.
Ал енді «қаржы құралдары» ұғымын қамтитын бағалы қағаздардың бір түрін қарастырайық. Бұл акциялар. Қарапайым және артықшылықты сорттар бар.
Жай акциялар
Олар компанияда дауыс беру құқығын беріп қана қоймайды, сонымен қатар иесіне бүкіл ұйымнан түскен пайданың үлесін алуға мүмкіндік береді. Әрине, бұл әртүрлілік бүкіл қаржы нарығында ең кең таралған ғана емес, сонымен қатар инвесторлар үшін ең қызықты. Мұндай бағалы қағаздар тұрақты және жан-жақты құрал болып табылады, сондықтан олардың құны қалыпты нарықтық факторлардың әсерінен қалыптасады. Барлық қор нарықтары оларды тікелей сатып алуға ғана емес, сонымен қатар брокерлердің немесе брокерлік компаниялардың қызметтерін пайдалана отырып, пайда табуға мүмкіндік береді.
Кейбір артықшылықтар тек осы қаржы саясатының құралдары арқылы беріледі. Мысалы, көпшілік жек көретін дауыс беру құқығы сіздің кандидаттарыңызды компанияның директорлар кеңесіне жылжыту үшін лобби жасауға мүмкіндік береді және бұл экономика үшін ғана емес, сонымен бірге өте маңызды құрал болып табылады.саясат.
Басқа нәрселермен қатар классикалық акциялар бойынша дивидендтер мөлшері компанияның табыстылығына тікелей байланысты. Табысты инвестициялау арқылы сіз белгілі бір левереджді ғана емес, сонымен қатар қатты пайда аласыз. Әрине, олардың құнының өсуі туралы тікелей ұмытпау керек. Бұл кәсіпорынның экономикалық жағдайы күрт жақсарған кезде болады. Дегенмен, қарапайым акциялардың құны да күрт төмендеуі мүмкін, бұл инвесторлар үшін шығынға әкелуі мүмкін.
Артықшылықты акциялар
Бұл дивидендтер мен сатудан пайда алуға кеңейтілген құқықтарды беретін бағалы қағаздар класы. Сонымен қатар, олардың иелері дивидендтерді қарапайым акциялар иелеріне қарағанда тезірек алады. Сонымен қатар, мұндай бағалы қағаздарды ұстаушылардың дауыс беру құқығы жоқ екенін, сондықтан олар кәсіпорынды басқаруға тікелей әсер ете алмайтынын ұмытпау керек. Бұл қаржылық саясаттың нақты қолдану аясы өте шектеулі қаржылық құралдары.
Жалпы, артықшылықты акциялар беретін артықшылықтардың нақты тізімі нақты компанияның сипаттамаларына тікелей байланысты. Қаржы құралының бұл түрінің мәні мынада: бұл акциялар қарыздық құралдардың (облигациялардағыдай дивидендтер бойынша белгіленген пайыздық үлесі бар), сондай-ақ мүліктік құралдардың сипаттамаларын біріктіреді. Соңғы жағдай қаржы құралдарының бұл түрлері тіпті сатудың қажеті жоқ акциялардың құнының нарықтық өсуіне байланысты кіріс алуға мүмкіндік беретінін көрсетеді.
Әрине, олардың артықшылықтары мен кемшіліктері бар. Артықшылық - пайда мен дивидендтер алудың кеңейтілген құқығы. Оған қоса, сізде дауыс жоқ және артықшылықты акциялардың құны жай акциялардың бағасынан әлдеқайда баяу өседі.
Осылайша, қаржы құралдары пайда табудың да, кәсіпорындарға әсер етудің де қуатты құралы болып табылады.
