Корпоративтік қаржы: ерекшеліктері, принциптері. Корпоративтік қаржы – бұл

2024 Автор: Henry Conors | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2024-02-12 09:52

Корпорацияның қаржысы – бұл экономикалық қатынастардың ерекше түрі: тауарларды өндіру мен өткізудің табиғи нәтижесінде пайда болатын немесе ақша массасын қалыптастыру, қайта бағыттау және мақсатты пайдалану жағдайында қатынастар жиынтығы қалыптасады. қызметтерді ұсыну.

Бүкіл жүйенің маңызды буыны бола отырып, олар:

мемлекеттік бюджетті субсидиялай алатын кіріс көзін құру үшін негіз рөлін атқарады;
жалпы ұлттық өнімді құру кезінде «координаттардың нөлдік нүктесі» болып табылады;
келе жатқан ғылыми-техникалық революцияға жағдай жасау.

Корпоративтік қаржы жоғарыда аталғандардың барлығынан басқа донор қызметін де атқаратыны сөзсіз – олардың көмегімен үй шаруашылықтарының «әмияндары» толтырылады (шын мәнінде халық бос орындар санын көбейту арқылы демеушілік жасайды).

Нақты есептерді шешу

Корпорациялар деңгейіндегі экономикалық қатынастар күрделі механизмнің жұмысын – бір механизмнің бұзылуын еске салады.бір бөлік бүкіл құрылғының тоқтап қалуына әкелуі мүмкін. Мұндай сценарийді болдырмау үшін, басқалармен қатар, екі мәселені шешу қажет. Атап айтқанда, ақша ағындарын дұрыс бөлу және субъектілер бойынша олардың дамуын бақылау.

Нақтырақ айтсақ, корпоративтік қаржы (бұл ереже шаруашылық аралық және салааралық қатынастардың кез келген түріне қатысты) мыналарды орындауы керек:

айналым қаражатын өндіріс сатысында да, тұтыну сатысында да қаражаттың жетіспеуінен немесе шығын материалдарының тапшылығынан туындаған тоқтап қалулар болмайтындай етіп құрылымдаңыз, ол еңбекақының кешігуіне және оның баяулауына әкелді. модернизация);
"ақшаны қалыптастыру, бөлу және пайдалану" тізбегін бақылап қана қоймай, сонымен қатар Еңбек кодексінің сақталуын қадағалап, қолда бар қуаттарды оңтайландыру мәселесімен жіті айналысу және т.б.

Нұсқаулар

Корпорация – заңды тұлға құқықтарын пайдаланатын ұйым. Оның күші мен күші шағын адамдар тобы басқаратын көптеген акционерлік капиталдарды біріктіруде.

Ақшалай еркіндіктер мен жауапкершіліктер тұрғысынан корпоративтік қаржы:

толық тәуелсіздік, ағымдағы шығындарды жабуда көрсетілгенқысқа мерзімді бизнес-жоспарлар және ұзақ мерзімді стратегиялар;
меншік жұмыс резервіне ашық қолжетімділік;
100% өтелімділік (жаңартуды қоса алғанда және есепке алғанда);
банктік несие тарту мүмкіндігі;
қате есептеулер мен сәтсіздіктер үшін жауапкершілік;
мемлекетпен қарым-қатынас орнату (яғни бюджетке түсімдер мен аударымдарды бақылау, жалпы көрсеткіштерді талдау және т.б.).

Корпоративтік қаржыландырудың ерекшеліктері: ауқымды іс-шараларға бәс тігу әрқашан орынды ма?

Өндірістік қорлардың болуы қаржылық қатынастардың пайда болуының негізгі шарттарының бірі болып табылады. Дегенмен, корпорациялардың экономикалық айналымының үлесі әлдеқашан 80 пайыздан асып кеткеніне қарамастан, бүгінде халықаралық нарықта шын мәнінде ауқымды іс-шараларды жүргізіп жатқан жетпіске жетпеген ұйым бар. Құқықтық құқық субъектілерінің негізгі үлесін шағын көлемдегі кәсіпорындар құрайды.

Сонымен, корпоративтік қаржы – бұл, ең алдымен, меншікті басқарудан бөлу (капиталдың директорлардың қолында міндетті түрде орталықтандырылуымен), мүлде қуаттардың шектен тыс шоғырлануы емес. Бұған қоса, басқару мен меншік иелері арасындағы өкілеттіктерді де-факто бөлу экономикалық және өндірістік құрылымның тұрақтылығын қамтамасыз ететінін түсінуіңіз керек.

Әрекеттесу нюанстары

Корпоративтік қаржыландыруға негізделген экономикалық модель бір елдің еңбегіне сай келмейді. Иә, Америка Құрама Штаттары қандай да бір мағынада эталон ретінде қызмет етті, бірақ жаһандану шекараларды жойды, ал қазір акционерлікқоғам және оның негізін қалаушылар Атлант мұхитының қарама-қарсы жағында болуы мүмкін…

Соңғы 20-30 жылда қатысушылар арасындағы қарым-қатынастар айтарлықтай өзгерістерге ұшыраған жоқ: бұрынғыдай корпоративтік органға біріктірілген және бір-бірінсіз өмір сүре алмайтын екі үлкен, бірақ тең емес топ бар. Олардың құрамы төменде берілген:

басшылық және ірі акционерлер;
"миноритарлық акционерлер", сондай-ақ басқа бағалы қағаздардың иелері, іскер серіктестер, несие берушілер және жергілікті (федералдық) билік органдары.

Экономикалық интеграция үш сценарийдің бірін әзірлеуді қарастырады:

1. Тік біріктіру, яғни белгілі бір өнімді өндірумен айналысатын бірнеше компаниялардың бірлестігі («өнім» рөлі кейде қызметке жүктеледі). Одақ жасалғаннан кейін бір ұйымның функционалдығы шеңберінде бірдеңені өндірудің / қамтамасыз етудің барлық кезеңдері бір-бірін қадағалайды.

2. Көлденең комбинация – нарық үлесін ұлғайту және қуаттылықты арттыру мақсатында бір типті кәсіпорындар арасында қаржылық қатынастар орнатылады.

3. «Достастық» конгломерат – корпорацияға түрлі технологиялық желілер құйылады. Мақсат – сұранысты қанағаттандыру және ақша ағындарының жоғары тұрақтылығын қамтамасыз ету үшін ассортиментті кеңейту.

Табыстарды есепке алудың негізгі ережелері

Сату көлемі – белгілі бір уақыт кезеңінде жинақталған қаражаттың немесе басқа да жеңілдіктердің белгілі бір мөлшері: ай, тоқсан,жарты жыл және т.б. (көрсетілген қызметтердің «материалдануы» және/немесе өндірілген тауарларды сатудан түскен кірісті білдіреді).

Корпоративтік қаржы менеджменті басқалармен қатар бухгалтерлік есеп болып табылады. Міне опциялар:

касса әдісі, атап айтқанда, оның түсімдерді салыстыру операциясы кезінде кәсіпорынның шоттарында тіркелген ақша массасы ретінде орналастыруына негізделген (бартерлік қатынастарда, көбінесе сауда қызметінен түсетін материалдық пайда өнім пішінін алу);
есептеу схемасы, өз кезегінде, айналымды бақылау фактіден кейін жүзеге асырылуын қамтамасыз етеді, яғни сомалар тұтынушылардың қаржылық міндеттемелері болған кезде компанияның қарамағында болады және бірден пайда ретінде айқындалады.

Бухгалтерлік есеп келесі жағдайларда кірісті таниды:

оның мәнін көрсетуге болады;
алу құқығы келісім-шартта егжей-тегжейлі көрсетілген;
операциядан кейін корпоративтік табыстың кепілдендірілген өсуі.

Трансферттік бағалардың рөлі

Мықты экономикалық байланыстарды қалыптастыру негізінде жатқан корпоративтік қаржыландыру принциптерін трансферттік баға белгілеу мәселесінен бөлек қарастыруға болмайды. Әңгіме тауардың (шикізаттың, қызметтің) ерекше құны деп аталатын, ол байланысты мекемелер (ұйымдар) үшін белгіленеді. Қарапайым тілмен айтқанда, түпкілікті мақсатқа ұмтылған барлық құрылымдық тармақтар құрамдас бөліктерге және ресурстардың басқа түрлеріне ішкі бағамен жұмыс істейді. Осылайша, екі бөлімнің де, жалпы кәсіпорынның да пайдасын арттыру мәселесі шешілді.

Трансферт бағасы туралы ақпарат «коммерциялық құпия» анықтамасына жатады, өйткені ол шығарылатын соңғы өнім үшін «бәсекеге қабілетті маржа» деңгейін тиімді түрде белгілейді.

Өтімділікті талдау неліктен маңызды?

Жоғарыда атап өтілгендей, корпоративтік қаржының құзыретті ұйымы бар есептерді дер кезінде «диагностикалауды» білдіреді. Өтімділікті талдау сауда және/немесе өндірістік-шаруашылық қызметпен айналысатын құрылымның «өмір сүру қабілетінің дәрежесін» визуализациялау тетіктерінің бірі болып табылады. Ол қысқа мерзімді міндеттемелер бойынша кәсіпорынның әлеуеті туралы түсінік береді: корпорация өз қолындағы активтерді іске асыру арқылы серіктестерге (кредиторларға, клиенттерге) берген уәделерін орындай алады ма, жоқ па.

Алдын ала талдау үшін арнайы қамту кестесі және ағымдағы, жылдам және абсолютті өтімділік коэффициенттері үшін есептеу формулалары пайдаланылады. Бірақ толық диагностика көптеген көрсеткіштерді ескеруді талап етеді және оны жоғары кәсіби мамандар жүргізуі керек.

Қаржылық тұрақтылық

Корпоративтік қаржы жүйесі тұрақты мониторингті қажет етеді. Айналым қаражатының қозғалысындағы қысқа мерзімді үзілістердің өзі жұмыстың дұрыс белгіленген схемасына қауіп төндіреді (әсіресе өндіріс тізбегінде қайталанатын құрылымдық бөлімшелер болмаса).

Қаржылық тұрғыдан алғанда ұйымның тұрақтылығы оның тәуелсіздік деңгейіне сәйкес келеді.«Қазынаны толықтыру» көздері. Өздеріңіз білетіндей, олардың екеуі бар: меншікті капитал және тартылған инвестициялар. Активтер мен пассивтердің құрылымы не есептеу коэффициенттерімен (автономия, қорлардың икемділігі және т.б.) немесе кестелік салыстыру арқылы анықталады. Бірақ кез келген жағдайда, талдау қаржылық тәуекелдің мөлшері туралы сұраққа жауап беруі керек.

Сыртқы және ішкі кіріс көздері туралы толығырақ

Жұмыс ресурстарын сыртқы және ішкі деп бөлу жеке өндірістік процестердің ерекшеліктеріне байланысты қажет. Атап айтқанда, шаруашылық жүргізуші субъектінің активтерін жыл бойына тауар өндіру және/немесе қызмет көрсету циклінде пайдалану орынды; қуаттар мен қаражатты «қарыз алу» арқылы маусымдық өндірістік желілерді іске қосу тиімдірек.

Егер қаржылық саясатты әзірлеу және оны құқықтық шындыққа бейімдеу қызмет көлеміне және импорт-экспорт бағытына түзетулер енгізумен қатар жүрмесе, онда ішкі және сыртқы кіріс көздерінің сенімділігіне қарамастан, тәуекел қаржылық тұрақсыздану күшейеді және басқару тиімділігі төмендейді.

Өзін-өзі реттеу жақсы ма, әлде жаман ба?

Корпоративтік қаржының мәні көбінесе капиталдандыру (өндіріс ауқымы) позициясынан қарастырылады. Дегенмен, сол жеке кәсіпкерліктен айырмашылығы басқа нәрседе – басқару аппаратының құрылтайшылар тобынан нақты бөлінуінде (заңды және функционалдық оқшаулануында). Яғни, миноритарлық акционерлердің іскерлік белсенділігі,шын мәнінде минимумға дейін төмендетілді: олар тек болашаққа арналған стратегияны әзірлейтін және корпорацияның мүддесі үшін миллиардтарды айналдыратын басқару органының мүшелеріне дауыс береді. Төменгі деңгейдегі қатысушылардың ақпараты шектеулі болғандықтан, директорларды сайлау әдетте қазіргі менеджерлерден келетін қолдау ұсыныстарымен шектеледі.

Қорытынды: абсолютті өзін-өзі реттеу көптеген құрылымдық бөлімшелері бар кәсіпорын үшін нағыз игілік, өйткені бұл механизм ішкі корпоративтік бюрократияны болдырмауға мүмкіндік береді. Сонымен қатар, "уақытша, бірақ алмастырылмайтын" бастықтардың теріс пайдалану ықтималдығы жоғары.