Ақшаға жақындаған кезде қарапайым арифметикалық және логикалық көрінетін тәсіл әрқашан нәтиже бермейді. Біреу біреуге тең болса, онда бір рубль әрқашан және барлық жерде бір рубльге тең болып көрінеді. Дұрыс, бірақ уақыты келмегенде ғана.
Тұжырымдама
Ақшаның уақытша құны балама және алуан түрлі табыс мүмкіндіктері болғанша, ақшаның құны әрқашан оның алынуы тиіс уақыт нүктесіне байланысты болатындығына байланысты. Қолда бар қаражат бойынша пайыздарды алу мүмкіндігі болғандықтан, қаржылық құралдан немесе бизнестен кіріс неғұрлым тезірек алынса, соғұрлым жақсы. Мұнда «дұрыс» жиірек дегенді білдіреді, яғни кіріс неғұрлым тез және/немесе жиірек болса, соғұрлым жақсы. Сондықтан кез келген инвестициялық шешімді қабылдау кезінде ақша құнының уақыт бойынша өзгеруі немесе ақшаның болашақ құнының концепциясы әрқашан ескерілуі керек. Шын мәнінде, бұл концепция уақыт өте келе таралатын ақшаны "ортақ бөлгішке" келтіруді қамтиды.
Инфляция
Дүние жүзіндегі кез келген экономика тауарлар мен қызметтер бағасының тұрақты өсуінен тұратын инфляциялық процестерге ұшырайды. Инфляция қарқыны апатты болуы мүмкін, мысалы, Венесуэлада немесе Сомалиде және Ресейде 1990 жылдардың басындағы, бірақ сонымен бірге қалыпты және ұлттық экономика үшін өте қолайлы. Яғни, бағалар үнемі және тұрақты өсіп отырады, сондықтан бүгін бір рубльді аз болса да, ертең сол рубльден көп сатып алуға болады.
Осылайша, уақыт өте келе ақша құнының өзгеруі түсінігіне екі түрлі көзқараспен қарауға болады. Бір жағынан бүгінгі ақшаны пайызбен салып, табыс табуға болады. Яғни, жоғалған пайданың өсуі байқалады. Екінші жағынан, қозғалыссыз жатқан ақша осы ақшаға сатып алуға болатын тауарлар мен қызметтердің мөлшерінде көрсетілген құнын үнемі жоғалтады. Екі жағдайда да негізгі мәселе қазіргі уақытта қолда бар ақшаның болашақ құнын анықтау болып табылады. Бұл компанияларға да, жеке тұлғаларға да қатысты.
Қарапайым және күрделі пайыздар
Ақша пайызбен әртүрлі қаржы құралдарына салынады, кез келген бизнестің табыстылығы да пайызбен өлшенеді. Инвестицияланған сомаға пайыздарды есептеудің жалпы қабылданған екі әдісі бар. Қарапайым пайыздар, олардың аты айтып тұрғандай, есептеу өте оңай. Әдетте бұл жылдық пайыздық көрсеткіш. Жылдың кірістілігінің көлемін инвестицияланған сомаға жылдағы табыстың жарияланған пайызын алу арқылы анықтауға болады. Қарапайым қызығушылықжинақ сертификаттарынан, облигациялардың купондық кірісінен, банктік салымдардың жекелеген түрлерінен және бірқатар басқа жағдайларда алынады. Күрделі пайыз бен жай пайыздың айырмашылығы пайыздың жиілігінде және осы пайыз есептелетін соманың тұрақты өзгеруінде. Егер қарапайым пайыз бойынша табысты анықтау үшін жылдық пайыздың құнын және инвестициялау мерзімін білу жеткілікті болса, онда күрделі пайыздар үшін бұған төлемдердің жиілігі қосылады, сонымен қатар капиталдандыру фактісі, яғни инвестициялардың негізгі сомасына алынған пайыздарды қосу. Күрделі пайыз пайыздық мөлшерлемені бүкіл инвестициялық кезеңдегі есептеулер санына дейін көтеруді қамтитын формула бойынша есептеледі. Күрделі қызығушылық үшін негізгі есептеулер сол немесе басқа ақша инвестициясының тиімділігін бағалау үшін жүргізіледі.
Күрделі пайыз концепциясын дамыту
Ақшаның болашақ құны күрделі пайызбен инвестициялаудан бастап инвестициялық кезеңнің соңына дейін ағымдағы инвестициялардың өсетін сомасынан басқа ештеңе емес. Мұны кейде «жинақталған құн» деп те атайды. Ақшаның болашақ құнының формуласы күрделі пайызды есептеу формуласымен толығымен бірдей:
FV=PV(1+ E)ⁿ
FV (болашақ құны) – ақшаның болашақ құны;
PV (қазіргі құн) - ақшаның ағымдағы құны;
E - бір есептеу кезеңі үшін пайыздық мөлшерлеме;
N - есептеу кезеңдерінің саны.
Себебі бұл пайыз мөлшерлемесі қатаң анықталған банктегі депозит туралы емес. Бұл банк және қолда бар қаражаттың болашақ құнын анықтауда пайыздық мөлшерлемені анықтау мәселесі өте маңызды. Бұл мәселені шешудің көптеген тәсілдері бар. Негізгілеріне мыналар жатады:
- инвестициялау кезінде нарықта басым болатын белгілі бір аймақ үшін орташа банктік пайыздық мөлшерлеме;
- елдің Орталық банкінің есептік мөлшерлемесі;
- нысанға байланысты тұтыну тауарлары немесе өнеркәсіптік бағалар бойынша тіркелген инфляция деңгейі;
- Экономикалық даму министрлігі бекіткен инфляцияның болжамды көрсеткіштері;
- LIBOR мөлшерлемелері шетелдік серіктестер үшін есеп айырысулар кезінде елдің тәуекеліне байланысты өсті.
Ақшаның болашақ құнының экономикалық есебін жасағанда, болжамды ақша ағынын талқылаудан гөрі мөлшерлемені таңдау көп уақытты алады.
Жеңілдік
Ақшаның болашақ құнын анықтау процесі кері есеппен – ақшаның ағымдағы құнын анықтаумен, яғни дисконттау процесімен байланысты. Бұл жағдайда көрсетілген формула жай ғана математикалық ережелерге сәйкес түрленетіні анық, атап айтқанда:
PV=FV / (1+ E)ⁿ
Дисконттау мәселесі қазіргі уақытта болашақ ақша ағынын бағалау қажет болғанда туындайды, бұл бизнес-жоспарлар мен басқа да экономикалық есептерді дайындау кезінде әрдайым дерлік қажет.
Аннуитет
Ғылымға қарамастананнуитеттің атауы, түсінігі - бұл белгілі бір аралықта пайда болатын бірдей көлемдегі ақша ағынының белгісі. Бұл құбылыс өте жиі кездеседі. Белгілі мысалдарды келтіруге болады. Жалақыны алу, коммуналдық қызметтерге мерзімді төлемдер, ұялы телефонды шектеусіз мөлшерлеме бойынша төлеу, жинақ шотына мерзімді жарналар және т.б. Ақша ағындары инвестициялардан түсетін кірістер немесе болашақ кірістерді алу үшін салынған қаражаттардың кетуі болуы мүмкін. Кез келген дерлік жобаның техникалық-экономикалық негіздемелерінде аннуитет әрқашан табылады.
Аннуитеттің болашақ құны
Аннуитеттегі ақшаның болашақтағы немесе ағымдағы құнын есептеу күрделі пайыздың бұрын сипатталған есептен айырмашылығы аз. Тек әрбір аралық кезең үшін сыйақыдан басқа мерзімдік жарна да қосылады және осы сомадан келесі кезең үшін пайыздар есептеліп қойған. Есептеу формуласы бар, ол аздап күрделі көрінеді:
FV=PV ((1+ E)ⁿ-1) / E
Тәжірибеде бұл формула ыңғайсыз, әдетте олар бір ақша бірлігінің аннуитеті үшін есептеу коэффициенттері бар кестелерді немесе жиірек EXCEL қолданбасында орнатылған формулаларды пайдаланады.
Мұндай кестенің мысалы төменде көрсетілген:
Жоғарыдағы кестедегі деректер аннуитеттегі ақшаның болашақ құнын анықтауға арналған көбейткіштер болып табылады. Сәйкесінше, ақшаның шынайы құнын анықтау, яғни аннуитетті дисконттау қажет болғанда, бұларкөбейткіштер тиісті ақша ағындары сомаларының бөлгіштеріне айналады.
Аралас кіріс ағынының ағымдағы құны
Аралас кіріс ағыны, шын мәнінде, классикалық аннуитетке қарағанда әлдеқайда кең таралған. Бұл айналымдағы ақшаның құны «қолмен» деп аталатын нәрсемен анықталады. Ол үшін барлық кірістердің ағымдағы мәндерін табу керек, содан кейін қорытындылау керек. Барлық осы есептеулердің негізгі практикалық пайдасы әртүрлі инвестициялық опцияларды салыстыра білу болып табылады. Сонымен қатар, кез келген ақша инвестициясының қажетті шарты барлық дисконтталған кірістің осы кірістерді алу үшін барлық дисконтталған шығындардан асып түсуі болып табылады.
