Рубль өтімділігінің не екенін түсіну үшін экономиканың кейбір аспектілерін түсіну керек. Ақшаның жолын, атап айтқанда рубльді, компаниялардан немесе кәсіпорындардан Орталық банкке және керісінше бақылауға тырысайық, өйткені рубльмен барлық операциялар қандай да бір түрде Ресейдің Орталық банкімен байланысты. Бұл Орталық банк коммерциялық банктердің де, ірі компаниялардың да негізгі кредиторы болғандықтан орын алады.
Орталық банктің рубль өтімділігі ел экономикасына әсер ету құралы болып табылады
Несие қаражатын тарту арқылы кез келген бизнес табысты өмір сүріп, дами алатыны ешкімге құпия емес. Жабдық сатып алу, адамдарды жалдау, жұмысты ұйымдастыру және т.б. үшін көп ақша қажет. Кішігірім ауқымдағы кәсіпкерлер оларды коммерциялық банктерден іздейді, ал бұл банктердің өздері, сәйкесінше, Орталық банктен рубльді қарызға алады. Енді біз рубль өтімділігінің бірінші анықтамасын бере аламыз. Бұл Орталық банктің әртүрлі ұйымдарға, банктерге шектеулі уақытқа қарызға алуы тиіс рубль сомасы.
Осылайша, Орталық банк елде айналымдағы рубльдің жалпы санын басқара алады және бұл параметрді экономиканың кейбір аспектілеріне, ең алдымен рубль бағамына әсер ету үшін пайдалана алады. Мұнда логика қарапайым: рубль неғұрлым аз болса, соғұрлым ұлттық валюта күштірек болады және керісінше. Осыған сүйене отырып, рубль өтімділігі дегеніміз не деген сұраққа басқаша жауап беруге болады: бұл ел экономикасының негізгі реттеушісі ретінде Орталық банктің тиімді құралы.
Орталық банк әсер ету құралы ретінде рубль өтімділігін қалай пайдаланады?
Рубль өтімділігіне әсер ететін Орталық банктің негізгі міндеттері:
- ұлттық валютаның тұрақтылығын қамтамасыз ету,
- инфляцияны белгілі бір деңгейде ұстап тұру,
- банк жүйесінің дұрыс жұмыс істеуін қамтамасыз ету.
Орталық банк әр түрлі құралдармен өз мақсатына жете алады, бірақ ең тиімділерінің бірі – Орталық банктің рубль өтімділігі. Бұл іс жүзінде қалай жұмыс істейді? Біз қарастырып отырған құралды түсіндіретін қарапайым схема: егер рубль өтімділігі төмендесе, онда рубль нығаяды және керісінше. Орталық банк белгілі бір транзакциялар үшін рубль ағынын қайта бөле алады және керісінше - басқалары үшін шектеулер белгілейді. Атап айтқанда, валюталық своп бойынша рубль өтімділігіне шектеу қойылған. Бұл не?
Валюта дегеніміз неайырбастау және ол не үшін қажет?
Валюталық своп – бұл Ресей Банкі қаржыландыратын қайта қаржыландыру құралы. Шетел валютасы операцияларды қамтамасыз ету ретінде қызмет етеді. Тұрақты пайыздық мөлшерлеме белгіленді, ол күн сайын Орталық банктің веб-сайтында жарияланады (төмендегі сурет). Валюталық своп – бұл екі тарап валютаны спот негізінде сатып алу/сату, яғни бірден төлеу үшін орындайтын шұғыл айырбастау операциясы. Іс жүзінде екі операция орындалады: біреуі осы жерде және қазір ағымдағы бағам бойынша төлем жасай отырып, шетел валютасын сатып алу үшін, екіншісі белгілі бір кезеңнен кейін сол валютаны форвардтық шарттармен, яғни алдын ала белгіленген бағам бойынша қайта сату үшін.
Валюталық своп операцияларының тарихы
Бұл түрдегі келісім-шарттар салыстырмалы түрде жас болып саналады - лондондық банкирлер алғаш рет валюталық свопты 1979 жылы пайдалана бастады. Алайда екі жылдан кейін ғана қаржы әлемі бұл құралды толық бағалады. Мұндай транзакциялардың алғашқы қатысушылары IBM, Salomon Brothers және Дүниежүзілік банк болды. Ресейде олар «валюталық своп» келісім-шарттары арқылы өтімділікті тек 2002 жылдың күзінде ғана және тек доллармен айырбастау операциялары үшін бере бастады. Кейінірек 2005 жылы мұндай транзакцияларды еуромен жасау мүмкін болды.
Рубль өтімділігі дегеніміз не? Валюталық своп мәмілелерін жасау неліктен маңызды?
Мысалды қарастырайық. Айталық, №1 компания АҚШ-тан өз өндірісі үшін құрал-жабдық сатып алғысы келеді, бұл үшін доллар қажет. Бұл оңай жол болып көрінетін: қазіргі бағам бойынша шетел валютасын сатып алу үшін күнделікті белгілі бір соманы бөлетін Орталық банктен доллар қарызға алу, содан кейін құрал-жабдық сатып алу. Алынған (рубльмен!) Пайда үшін несие бойынша қарызды қайтарыңыз, қайтадан ағымдағы бағам бойынша. Бірақ осы уақытқа дейін мөлшерлеме айтарлықтай өзгеруі мүмкін және компания үшін өте тиімсіз болуы мүмкін. Оның орнына операция валюталық своп (айырбастау) түрі бойынша жасалады. Бұл жоғарыда сипатталған мәміле үшін сақтандыру түрі.
Қазір №1 компания доллары бар, бірақ ұлттық валютамызға мұқтаж, мысалы, мұнай сатып алғысы келетін №2 компанияны іздеп жатыр. Бұл екі компания тікелей немесе делдал арқылы екі бөліктен тұратын келісім жасайды. Бірінші бөлімде No1 компания No2 компаниядан доллар сатып алып, оған рубльді осы жерде және қазір деп аталатын ағымдағы бағаммен сатады. Екінші бөлімде екі компания да белгілі бір уақыттан кейін алдын ала белгіленген бағам бойынша кері айырбастау операциясын жасайтынына келіседі. Бұл тек шамамен алынған схема, өйткені мәмілелер дилерлер мен брокерлер арқылы жасалуы мүмкін, ал №1 және №2 компаниялар бір-бірінің бар екенін білмеуі мүмкін. Бұдан шығатын қорытынды, олардың ешқайсысы болашақта валюта бағамының өзгеруінен зардап шекпейді. Олардың шығындары көбінесе 1%-дан аспайтын своп операциясының құнымен шектеледі және кейбір жағдайларда тегін жүзеге асырылуы мүмкін.
Мұндай операцияларды жүзеге асыру үшін Орталық банктен ақша қайтадан алынады, олармен барлық операциялар ағымдағы рубль бағамы бойынша есептеледі. Бұл рубль өтімділігі,оның көмегімен Орталық банк ел экономикасына әсер ете алады.
